Fiscal reaction functions
Estimates of how governments adjust primary balances in response to debt levels inform judgements about fiscal space and credibility.
GRA · Finanças Públicas e Dívida Soberana
Finanças espaciaisOnde o capital encontra ameaça, exposição e transição
Econometrics for public finance and sovereign debt
Econometrics estimates relationships from fiscal and macroeconomic data and tests whether they hold. On this platform it supports estimates of revenue volatility, fiscal reaction functions, efficiency gaps and the effects of shocks on public debt.
01Conteúdo
Econometrics for public finance and sovereign debt in five parts.
02Candidatura
What econometrics does here.
Econometrics applies statistical methods to economic data to estimate relationships, test theories and forecast. It provides empirical evidence on how shocks and policies affect economic outcomes. In sovereign and public finance, development finance and disaster and crisis, econometric evidence estimates how disasters, pandemics and financial shocks affect output, employment and prices. It informs the economic case for redução do risco. The canonical description is on os bens comuns CTEM.
Volatilidade das receitas
Commodity and tax revenue series are modelled to estimate volatility and its relationship with prices and output, informing buffer sizing.
Disaster effects on public finance
Panel data on past disasters estimate average effects on revenue, spending and debt, with heterogeneity across countries reported.
03Monitoramento
Modelo econométrico.
A tela que uma equipe usaria para acompanhar este método: suas medidas, estados e decisões. Os nomes são exemplos e os valores são ilustrativos.
Modelo econométrico
Public finance and sovereign debt · Econometrics for public finance · Run R-5003
Estimativas estáveisGRA · Finanças Públicas e Dívida Soberana
Estimativas
erros-padrão robustos
| Dívida pública | 0.03 | 0.19 | [−0.4, 0.2] | Sim |
| Necessidades brutas de financiamento | 0.29 | 0.12 | [−0.2, 0.4] | Sim |
| Juros em relação à receita | 0.20 | 0.13 | [0.0, 0.5] | Não |
| Share of FX debt | 0.33 | 0.05 | [0.1, 0.9] | Sim |
Ficha do método
- Método
- Econometria
- Amostra
- 1642 obs
- Desenho
- painel, efeitos fixos
- Rótulo
- MODELADO
Resíduos por grupo
04Dados
O que o método consome.
Datasets and records used by econometrics on this platform, with the role each plays and the label its values carry. Sources are listed in registro de fontes.
| Dados | Função | Rótulo |
|---|---|---|
| Fiscal time series | Estimation | Estatísticas publicadas |
| Commodity price series | Revenue drivers | OBSERVADO |
| Disaster databases | Event data | REPORTADO |
05Modelo de cenários
Trajetórias da dívida soberana e probabilidade de ultrapassar um limiar.
A distribuição das trajetórias da dívida, e a parcela que ultrapassa um limiar de preocupação no horizonte, que investidores soberanos e analistas de classificação leem em um gráfico de leque. Modelo didático com valores ilustrativos declarados, e não uma previsão.
- Mediana e faixas de 25% a 75% e de 10% a 90%
- Sem choques
Controles
- Dívida atual
- 70% do PIB
- Taxa de juro nominal efetiva
- 5.0%
- Crescimento do PIB nominal
- 4.5%
- Saldo primário
- −0.5% do PIB
- Volatilidade do crescimento
- 2,0 pontos
- Volatilidade da taxa de juro
- 1,0 pontos
- Anos à frente
- 10 anos
- Limiar de preocupação
- 90% do PIB
Leituras
- Dívida mediana no horizonte
- 79% do PIB
- Trajetórias acima do limiar no horizonte
- 3%
- Saldo primário que estabiliza a dívida
- 0.3% do PIB
Números, métodos e fontes
| Ano | 10% | 25% | Mediana | 75% | 90% |
|---|---|---|---|---|---|
| 0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 | 70.0 |
| 1 | 68.8 | 69.7 | 70.9 | 72.0 | 73.1 |
| 2 | 68.6 | 70.1 | 71.5 | 73.1 | 74.6 |
| 3 | 68.9 | 70.7 | 72.5 | 74.3 | 76.1 |
| 4 | 69.2 | 71.3 | 73.3 | 75.5 | 77.5 |
| 5 | 69.4 | 71.8 | 74.5 | 76.7 | 79.2 |
| 6 | 69.9 | 72.7 | 75.3 | 77.7 | 80.8 |
| 7 | 70.6 | 73.1 | 76.2 | 79.0 | 81.9 |
| 8 | 71.2 | 74.0 | 77.1 | 80.2 | 83.3 |
| 9 | 71.9 | 74.8 | 77.8 | 81.2 | 84.4 |
| 10 | 72.0 | 75.2 | 78.7 | 82.0 | 85.7 |
Métodos
- Dinâmica da dívida e diferencial entre juros e crescimento Blanchard (2019), Public debt and low interest rates, American Economic Review 109
- Gráficos em leque estocásticos Celasun, Debrun e Ostry (2006), IMF Staff Papers 53
- Quadro de sustentabilidade da dívida e do risco soberano FMI (2022), Staff Guidance Note on the SRDSF
Dados
No observed data enters this model: it runs on the teaching values set by the controls, to be replaced with a programme’s own evidence.
Nos seis pilares, sob a liderança do Nexus Consortium
- Experimentos Laboratórios
- Integrado Finanças Públicas e Dívida Soberana no Foundry
- Testado em Finanças Públicas e Dívida Soberana no Universe
- Codificado em Finanças, seguros e economia em Standards
- Publicado em Finanças Públicas e Dívida Soberana no Reports
- Ensinado em Faculdade de Finanças e Economia em Academy
06Validação
Como os resultados são verificados.
Models are assessed through specification tests, robustness checks and out-of-sample performance. Results are compared across datasets and methods.
| Verificar | Como é feito |
|---|---|
| Robustez | Results are checked across specifications and samples |
| Endogeneity | Methods to address reverse causality are stated |
| Out-of-sample | Models are tested on periods not used in estimation |
Endogeneity, measurement error and structural change can bias estimates. Relationships may shift under extreme conditions.
07Exposição, perda e capital
What it means for exposure, loss and capital.
As vistas de exposição, perda, cenários e capital que um responsável pelo risco, um supervisor ou um ministério das finanças pediria, com os quadros de referência perante os quais reportam. As estruturas seguem a prática de supervisão e atuarial. Os valores são ilustrativos: nunca preços, notações ou aconselhamento.
Indicadores de capital, solvência e fiscais
The indicators a risk officer, supervisor or ministry of finance reads first on econometrics for public finance and sovereign debt.
| Indicador | Unidade | Quem o lê | Quadro de referência |
|---|---|---|---|
| Dívida pública | % do PIB | Ministérios da fazenda, FMI | Quadro de Sustentabilidade da Dívida |
| Necessidades brutas de financiamento | % do PIB por ano | Ministérios das finanças, investidores | Quadro de Sustentabilidade da Dívida |
| Passivos contingentes | % do PIB, por fonte | Ministérios das finanças | Declarações de risco orçamental |
| Juros em relação à receita | % da receita | Ministérios das finanças, utilizadores de notações | Estatísticas de finanças públicas |
| Spread soberano | pontos base acima de uma referência | Investidores, gestores da dívida | Dados de mercado |
| Rácio CET1 | % dos ativos ponderados pelo risco | Bancos, supervisores | Quadro de Basileia |
| Índice de cobertura de liquidez | % das saídas em situação de esforço | Bancos, bancos centrais | Quadro de Basileia |
Cenários climáticos do NGFS · Network for Greening the Financial SystemIFRS S2 Divulgações Relacionadas ao Clima · ISSBRecomendações da TCFD · Financial Stability Board TCFDPrincípios para a gestão eficaz dos riscos financeiros relacionados ao clima · Comitê de Basileia de Supervisão Bancária
09Gestão responsável
Quem mantém o método.
Desenvolvimento econômico stewards econometrics for the Consortium and reviews how it is applied across platforms.
10Ligado
Para onde esta página leva em todo o Consórcio.
11Perguntas
Perguntas e respostas.
What are the limits of econometrics in this field?
Endogeneity, measurement error and structural change can bias estimates. Relationships may shift under extreme conditions.
Como os resultados são verificados?
Models are assessed through specification tests, robustness checks and out-of-sample performance. Results are compared across datasets and methods.
Os valores desta página são reais?
The data names, roles and checks are real descriptions of practice. The canvas shows a design of the method’s use, not a run; no result is reported here.
Onde mais este método é aplicado?
O Observatory do página canônica do método lista todas as plataformas que o aplicam.
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